定价过程中应注意的问题

    (1)投资者是企业价值的最终决定者。企业股票的定价是在过程中与投资者的间接和直接的接触后确定的。企业聘请的保荐人、财务顾问或主承销商是最熟悉资本市场和投资者的专家，他们会首先帮助企业确立初步的定价范围，然后根据承销团成员的分析师对企业进行的研究及其与投资者接触的经验，对初步的定价范围作进一步的调整，随后根据预路演中投资者反馈的情况对定价再作进一步的调整。企业管理层在路演期间直接面向投资者，与投资者沟通公司各方面的情况，投资者根据所获得的信息作出投资判断。最终的定价由企业和主承销商根据定单的数量和对价格的敏感程度决定，同时考虑二板市场对股价的支持情况。值得注意的是，有经验和成熟的机构投资者对价格起领导作用。
    (2)投资者看重的是公司的盈利。股市投资者一般以获取利润为目的，因此他们往往从财务角度考察欲公司。他们比较关注公司资产所能产生的现金流、利润和今后的增长潜力。换句话说，他们往重的是资产的盈利能力，而非资产的规模。所以资产评估增值并不能增加公司的价值，反而会降低公司的利润，进而降低其股本回报率、资产回报率、资本回报率。一般来说，投资者对二板企业重点分析的因素有以下几个:企业的长期增长潜力，管理者能力，战略定位，企业未来盈利情况及其风险性。二板市场投资者尤其注重公司今后的盈利能力和现金流。
    (3)投资者对公司的定价是相对的。投资者总是想选择最佳的投资机会，因此，欲公司将面临着与其他投资机会竞争市场资金。投资者对欲公司定价时会与同行业其他股的表现相比较，其估价是相对的，不是绝对的，会随着市场条件的变化而变化。
    (4)首次公开发行时定价会有折扣。对承销商来说，为首次公开发行承销比为已公司发新股要承担更大的风险。原因之一是缺乏股本市场的历史表现作为分析判断的基础，原因之二是投资者可能对企业所处的行业或国家(地区)环境不熟悉。因此，承销商对首次公开发行公司的最后定价结果都会相对于用定价估值模型得出的公司价值打，一个折扣。
    (5)若按市盈率定价法定价，关键是合理确定盈率。在合理确定市盈率时需要考虑以下几个因素:
    ①可以适当参考本国主板市场同类企业的市盈率。
    ②发行时其他各国二板市场平均市盈率也可以被适当地参考。
    ③发行市盈率不宜一味求高。为了保证股票后股价仍有一定上扬空间，维护企业的形象，也为了企业后续配股、增发股票筹资，股价应该定得稍低一些。
    此外，还要全面考虑公司前期盈利能力、资产质、公司技术水平和产品技术含量、公司产品市场占有率及预期市场空间、近年主营业务增长率、后几年内预期.业绩及增长率、股票发行数量、公司经营风险大小等。