理财随笔：什么影响了我们的投资决策？

　　当资讯越来越多、面临的选择越来越多时，投资人便越来越难下决心。

　　今年前两个月，市场的反弹让人们颇为欣喜。然而，这波反弹很快便戛然而止。投资者再次面对不知会涨还是会跌的不确定环境。回首过去，沪指从3000点到6000点，又到1700点，再到3400点，重回2300点——我们都以为自己能知道，可又何曾确切知道过呢？即便是达成了“估值、经济、政策都是底部”的共识，但是，从知道是低点，到能够在低点进行投资，又是极为困难的事，可谓“难于上青天”。那么，到底是什么影响了我们的投资决策呢？

　　且看资讯愈来愈多所带来的影响。

　　在进行投资决策前，我们总希望得到尽可能多的信息。其实，每个人都知道投资是有风险的，“高收益意味着高风险”的观念也已经深入人心。正因为知道了风险收益的关系，投资人才会在投资前广泛收集信息，争取通过自身的努力，降低风险，提高收益，这简直就是我们本能的反应。更何况，每一次投入的资金都源自我们的收入，挣得不容易不说，还缴纳了很多税，往往还是通过克制消费而节省下来的。再加上，现在的理财产品多多，还需要压抑自己对短期内4%甚至8%的确定回报的偏爱。如果没有足够的资讯支持、信心支持，如何能够下定决心，让自己的辛苦钱去承担无法预知的风险呢？

　　只是，结果往往与投资人的愿望有较大偏差：当接收的资讯越来越多、面临的选择越来越多时，投资人便越来越难下决心。找对象时常说的“挑花眼”，放到证券市场这个残酷得多的环境中，更是加剧了不断拖延、“越是低点越是无法进入”的现象。

　　2000年，在一家杂货店里做的有趣实验显示出：宽泛的选择面增加了选择的难度。

　　两位研究者在商店中搭了一个展台，上面放着不同的香料和果酱，一次放上24种香料，另一次只放6种。结果是：当台展上有 24种香料时，更能吸引路过的顾客停下来，60%的路过展台的顾客驻足在了展台前。而只放6种香料时，路过的顾客中就只有40%的人驻足。从吸引客户的角度讲，24种香料的展示无疑是成功的。

　　实际购买情况又如何呢？在24种香料展台前停下来的顾客中，只有3%的人购买了商品；而当台上只放了6种香料时，停下来的顾客中却有30%的人付钱购买。

　　对比以上两种情形，可以发现，驻足的顾客大约是2:1，购买的比例则是1:10，对路过的客户而言，购买比例大约是1:5。实验的结论为：展台上越少的货品带来了越多的购买决策。

　　一项在2005年所做的金融投资实验也显示了相似的结果。在美国对80万名职工进行的退休投资计划研究发现，每多加10个选项，参与率会随之下降。从2个增加到12个时，参与率从75%跌到69%；之后随着增加，参与率略有回升；从30个增加到40个时，参与率从72%下降到了66%；之后，参与率逐渐下降（摘自米克·芒戈著《帮你更好地投资理财》181页）。

　　再看中国业的情形。随着2006年、2007年业的大发展，的研究者、关注者多了，也多了，资讯更多了——无论是从研究、报道的篇数上看，还是从产品的类型、数量上看，中国业都显示出欣欣向荣的景象。只不过从推动客户决策的角度看，越来越多的资讯却未必是有效的决策推动力。在市场的低点，面对多样的资讯、更多的产品，客户难免迷失其中、无从下手。

　　从6种香料中选一种是简单的，但面对24种香料时，人们就可能犯迷糊，难以下定决心。同理，市场连续两年下跌的现实，带来了更多赔钱的资讯，导致决策环境都不再看好投资与证券市场，这就让投资者更加茫然，更难以在市场低点作出理性的投资决策了。 （摩根士丹利华鑫公司副总经理 秦红）