美国经济弱势回升

　　光明日报  从最新公布的数据来看，美国经济形势有所好转，主要是房地产市场部分指标明显回升，以及就业形势轻微好转。但整体而言，美国经济仍然处于弱势增长的格局之中。

　　美国房地产市场2006年底转入调整周期，持续了5年多时间，达到了过去100年美国房地产市场调整周期的平均持续时间。从2011年底2012年初开始，美国房地产市场开始有所起色，部分指标回升较为明显。尽管美国房地产市场很多指标出现了好转，但从长周期角度看，当前美国房地产市场价格与销量尚未明显脱离底部区域，甚至还低于2001年上一轮房地产市场泡沫开始形成前的水平。【注册美国公司好处】在庞大的隐性库存消化完毕前，美国房地产市场仍将受到压制，强劲回升的可能性不大。

　　与此同时，美国的就业形势也轻微好转。9月份美国失业率从8月份的8.1%下降到7.8%，主要是受放弃找工作的人员数量增加的影响。值得一提的是，失业率在大选前突然下降实际上令数据的真实性受到了比较广泛的质疑。同时，就业参与率从63.5%回升至63.6%，与失业率指标相比，就业参与率的好转显得非常轻微。从指标的合理性看，就业参与率比失业率更能真实客观地反映美国的就业形势，从前者来看，美国真实的失业情况远比失业率所反映的严重。

　　从中长期角度看，美国经济实际上面临着“上下”两种力量。一方面，“财政悬崖”风险和全球经济负循环将给美国经济前景造成较大的压力，但另一方面，美联储货币刺激与美国重构制造业又将使美国经济逐渐积聚有利因素。

　　美国联邦政府年底可能面临的“财政悬崖”风险和地方政府财政困境将给美国经济造成较大压力。减税政策到期以及自动削减支出机制的启动预计将在2013财年削减美国赤字6000多亿美元，相当于美国GDP的4%。两党可能就该问题达成某种妥协，从而使其严重性有所缓解，但2013年美国政府财政紧缩的大方向难以改变。目前美国很多地方政府也陷入了财政困境——针对低收入群体的医疗补助和养老金开支迅速膨胀，而财政收入却在不断下降。

　　“全球经济体负循环”也会给美国经济带来比较严重的负面影响。【美国公司注册】当前发达经济体之间以及发达经济体与新兴经济体之间存在紧密的贸易关系，国与国之间通过贸易渠道处于彼此施加影响的循环之中。次贷危机之前，世界经济处于正循环关系中，但危机之后已经转变为负循环。就美国而言，欧洲经济衰退、中国和巴西等新兴经济体的减速对美国经济产生不利影响，美国经济受到负面影响反过来又压制欧洲与新兴经济体经济。

　　但美联储货币刺激与美国重构制造业将给美国经济带来向上的动力。首先，美联储调整按揭利率的措施能够对美国房地产市场起到一定程度的刺激作用。目前，美联储正在进一步压低按揭贷款利率，从而有效降低普通家庭的购房利息负担。从这个角度看，房价收入比（将房价与按揭利息支出视为购房总负担）将因美联储货币刺激而进一步下降。

　　从中长期的角度看，美国“重建制造业体系”获得进展的可能性是存在的。美国“重建制造业体系”存在不少有利条件。目前美国能源自给率正在提高；与欧洲和日本相比，美国在劳动力价格与土地价格上有优势；同时美元兑欧元与日元汇率也处于低位。中日钓鱼岛争端和南海岛屿争端的升级对国际产业资本流向亚洲很可能产生阻吓效应，有利于提高美国对产业资本的吸引力。此外，奥巴马已将“重建制造业体系”作为竞选连任的重要政策纲领，如果奥巴马连任，将会进一步推进此战略。但需注意的是，美国“重构制造业”获得显著进展需要一个过程，不太可能在半年或一年的时间内就能获得显著成效。不过，如果美国“重建制造业体系”获得成功，对于中国、日本等出口型经济体来讲，意味着产能过剩压力进一步加重。

　　综合美国经济面临的“上下”两种力量来看，笔者认为，美国经济要在2013年上半年就出现明显起色的难度比较大，甚至还不能排除进一步“降温”的可能性，但在2013年下半年以及2014年，美国经济是存在明显好转的可能性的。