香港商报：市场不容乐观 投资首要稳健

　　《香港商报》时评指，欧债危机持续恶化，美国经济前景不明，令投资市场异常波动，如坐过山车般令人提心吊胆。欧洲央行在2011年底推出长期再融资操作，稳定流动资金，加上美国经济数据较预期理想，今年首季全球主要股票市场走强；到第二季度，希腊在5月大选后未能组成联合政府，打击投资者信心，而市场对西班牙及意大利的信心亦受波及，市场避险情绪急升；6月中希腊成立支持紧缩政策的联合政府，以及欧盟千亿欧元援助西班牙银行，市况逐步稳定。

       但好景不长，西班牙银行上周再传财困，受阻；美国经济增长动力则受制於低迷的物业市场、高企不下的失业率影响，财策陷两难；市道变化分分钟超乎投资者的意料之外。不少投资机构近年都出现亏损，中投前日发布报告显示，去年其境外投资业务收益率为负4.3%，为4年最差。观之金管局，首季从股市及外匯市场获利不菲，次季外匯出现股票和外匯投资亏损，但债券却录得227亿元收入，不无小补，证明外匯的投资组合相对合理，资產配置清晰、稳定、风险可控，操作策略得当，目前市况下，想完全避免亏损不易，外匯上半年能有381亿元的总收入，已算不俗。

　　近年一直有意见认为，外匯投资手法过分保守，未够进取，要求通过更多投资管道和市场深度，争取回报，为库房带来更高收入，这种声音有一定道理，在市道向好时，主动出击，若眼光准确，确能大赚。但市道不佳，谁又能自认眼光独到，可在剧烈市场波动中火中取栗呢？高回报必带来高风险，一旦出错，随时蚀埋老本，危及政府财政，又如何向市民交代？