包钢稀土融资余额高企 机构警示股价回调风险

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本周初A股市场情绪受刺激政策预期影响有所转暖，两市两融余额也随之增长并创历史新高。包钢稀土及民生银行等金融行业个股仍是融资买入的热点。

据沪深两市公布的延时数据，两市周一融资余额达536亿元，重拾上升势头并刷新上周三所创历史新高，较上周五增长4亿元。具体来看，两市当日融资买入额自上周三起便呈现逐日减少态势，周一两市融资买入额为25.9亿元，较上周五减少2500万元，为过去一个月新低。与此同时，当日融资偿还额下降速度则较上周五减少5亿元，降幅达18%。

个股方面，包钢稀土已连续多日雄踞两市融资余额榜首。周一包钢稀土融资余额达16.6亿元，较上周五增长1.2亿元。当日包钢稀土获融资买入2.93亿元，融资偿还1.8亿元。值得注意的是，在融资余额连续增长的同时，周一包钢稀土融券卖出量也较上周五大幅增长达43.8万股，增幅达49%。

受国务院出台节能与高效电机推广支持政策影响，周一稀土永磁板块在各行业中涨幅居前。包钢稀土则上涨2.78%。昨日稀土板块则出现整体回调，包钢稀土微跌0.45%。

华泰证券表示，包钢稀土本身就具有有色金属板块的活跃性，加上2011年业绩暴增以及高送转题材，引来市场资金的狂热追捧。在目前市场环境以及公司基本面状况下，其股价再度出现大幅上升的可能性已经较小，其上涨空间已经小于下跌空间。

瑞银证券近日发布的研究报告也表示，3月以来至5月，稀土多数产品价格上涨了20-30%，反映出补库存、国家收储和环保力度加强等一系列的行业利好推动稀土价格上涨的结果。国家收储的推动，可能占据了包钢稀土一季度盈利的60%-70%，并不反映出稀土行业下游需求出现快速的增长，也不反映公司可持续经营业绩的实际增长。

有色金融板块今年以来明显反弹，最大涨幅达43.2%。板块的大幅上升已经形成估值一定程度的高估。包钢稀土作为此次有色金属板块强势上涨的领头羊，其最大反弹涨幅高达172.39%。

除包钢稀土外，此前连续下跌的银行板块亦是融资买入重点。民生银行、兴业银行、浦发银行等当日融资余额已连续多日在10亿元以上，当日融资买入额也在2至3亿元不等。

光大证券认为，预计2012年银行业基本面“量稳价平”，景气度呈见顶回落态势。盈利增速年放缓至19%，中小银行盈利增速仍能维持在20%以上。同时，行业目前整体估值偏低，中型银行估值低于大行。四大行股息收益率已显著高于一年期定存率和国债收益率，中小银行分红收益率将有所上升并趋于稳定。银行业基于盈利自然增长的绝对收益确定性高。