欧元区将分崩瓦解

当全球目光紧盯欧债危机之际，全球宏观对冲Armored Wolf首席投资官John Brynjolfsson告诉记者，美国政府赤字危机，包括华盛顿方面对预算支出的争议和税收谈判，可能在今年秋天爆发。

John对于欧债危机仍旧较为担心，“欧债危机的问题毋庸置疑已经影响到了我的操作，欧债危机的冲击范围不仅局限于对欧洲境内，将会引发全球经济动荡。除此之外，我仍旧担心中国经济硬着陆，中国刚刚走出过去十八个月以来的过热经济周期，然而可能随即陷入了硬着陆的危机；中东危局，因什叶派和逊尼派而割裂的中东地区，将左右全球局势。”

虽然刚刚过去的5月份，股票市场和期货市场均出现大跌，不过John仍旧认为，市场并没有充分预估到欧洲国家目前遭受的困境，“我甚至怀疑欧洲官员在某种程度上忽视了当地的政治诉求，没有意识到目前的债务水平到底意味着什么。”

John坚信欧元区将分崩瓦解。具体来说，因为人们只关注所在国的利益，而缺乏对银行和欧盟长远利益的全盘考虑。这至少会导致希腊退出欧元区，而其他国家虽仍留在欧元区，但在该国不严重依赖来自欧元区的转移支付和借贷的前提下，也会采取自主不一的财政政策。如果欧盟成员国在欧元区内部寻求不到帮助，那么它们将退出欧元区，重新启用之前的货币，这个举措很可能引发大范围的欧洲债务违约。当地居民将经历一段社会动荡，财富和生活水平将相对下降。然而，从某种程度上来说，因为他们几乎不依靠外来贸易，所以很可能，当地人感觉到的过度将会比较平稳。

当然，我希望欧元债务危机的阵痛愈小愈好，或者债务违约过程能够在较长时间内有序进行，对市场的冲击控制在最小范围之内。

John对金砖四国较为感兴趣，“有人指出金砖四国成员存在瑕疵，个别成员没有资格成为新兴国家的缩影。例如，有种声音认为俄罗斯是一个正处于衰退的国家。然而，我却认为，俄罗斯幸赖于其极其丰富的矿产资源，其在金融上的影响力依然不容小觑。还有一种观点认为，相对 金砖四国 庞然大国而言，投资于一些更小的国家，又被称作 前趋市场 可能将会获得更高的回报，也更适合于富有经验的专业投资者介入。另外，仍有一部分投资者依然固执地青睐高端技术领域，并且钟情于选择富裕国家或地区。这些眼界狭隘的投资者如果不以新的视角重新审视全球化进程，他们将会最终错过投资金砖四国的黄金机遇。”John提醒。

综观近期的市场，John认为陷入了“Risk on-Risk off ”的模式。此种模式意味着市场上的所有参与者们在同一时间寻求风险或规避风险。在Risk on时期，例如发达国家股票、新兴国家股票、高风险债券、新兴国家债券、高弹性货币、大宗商品等高风险产品表现强劲；而例如美国国债、美元指数、日元指数等低风险产品的走势则乏善可陈。

在Risk off时期，市场的表现全然相反。“Risk off ”在今年5月间表现得颇为显著。金融资产的高度相关性往往出现于金融危机冲击市场之时。在此阶段，市场参与者们高度关注涉及宏观政策和货币决策走向的细微征兆，而对影响公司资产价值的新闻动态却有所忽视。同时，市场参与者们陷入了“集体无意识”状态。

“一旦较大的机构投资者作出卖空举动，其他规模较小的投资者便会不顾其决策本身合理性，随即跟风卖出，市场在恐慌中暴跌，陷入了自我实现的循环。”John分析。

（Mr.John Brynjolfsson是全球抗通胀投资的顶级专家，曾在全球知名的太平洋投资管理公司工作十九年，一手筹建了真实收益部，投资于各类抗通胀的真实资产，把资产从零增加到800亿美金。）