欧洲央行降息压力上升

6月7日，法国和西班牙的国债拍卖结果均好于预期，推动欧元/美元回升至1.2570上方，截至当日17：26已经反弹至1.2586美元的10日高位。

数据显示，法国当日拍卖78.36亿欧元国债，其中10年、15年和50年期国债收益率均创记录低点。而更受关注的西班牙20.74亿欧元国债拍卖结果显示，尽管收益率有所上升，但规模超过10-20亿欧元的目标，表明市场对西班牙财政状况的担忧没有预期的那么严重。

此前一日，欧洲央行总裁德拉吉（Mario Draghi）宣布将按固定利率无限制提供流动性的政策延长至2013年1月15日，同时表示在有必要时愿意进一步采取行动，以提振对欧元的信心。

不过，德国商业银行认为，欧元本轮反弹相当脆弱，不仅因为市场对欧元区经济健康的担忧，而且越来越多的投资者对欧洲央行放松政策的预期一再落空，市场信心严重不足。即使支持西班牙银行业也无助于解决欧元区周边国家基本面失衡的问题。

欧洲央行在6月6日的会议上仍未宣布降息，不过，尽管自去年12月底以来，欧洲央行已实施两轮大规模长期再融资操作（LTRO），但随着希腊陷入政治僵局及可能退出欧元区、西班牙银行业深陷危机，都令欧洲央行降息的压力明显上升。

德拉吉称，理事会成员中有几个赞成降息，但欧元区利率水平已经非常低，而今年通胀水平可能会维持在2%以上，欧洲央行货币扩张的步伐受到抑制。“欧洲央行想的是更多的LTRO是否有效，前两轮LTRO还没有完全发挥应有的效果。某些欧元区国家的问题跟货币政策无关，货币政策不能解决成员国缺乏行动的问题。”

东方汇理银行（Credit Agricole CIB）全球外汇部门策略师Mitul Kotecha 认为，欧洲形势可能还会恶化，而将于6月底召开的欧盟峰会由于存在诸多分歧，可能拿不出更多实质性方案。“因此我们的总体策略是做空欧元。”

6月7日，德国总理默克尔在接受德国电视台采访时亦淡化了市场对欧盟峰会的高期望，称本月底的布鲁塞尔会议不太可能产生一个决定欧洲未来的宏大计划。