启明童士豪：电商最多有10家

与启明创投合伙人兼董事总经理童士豪约定采访时，时间改了三次。这对已经见过许多每天忙碌的投资人来说已经习以为常，最终与童士豪见面在一次午餐的时间，两个小时后他又要去参加一家被投资公司的董事会议。而他的第二个孩子一个星期前刚刚出生。

启明创投已经被VC/PE圈所熟知，所投资的百度有啊、小米科技、一嗨租车、凡客诚品、开心网更是被大众所了解并成为日常生活中不可缺少的应用。而这几家公司都与童士豪有关。

启明创投合伙人兼董事总经理童士豪

童士豪有过多个身份，他曾就职于美林证券、亚洲昆仲投资公司。在昆仲私募时，童士豪协助公司募集4.35亿美金，并参与了两件成功的投资：OmniIndustries和AscentLogistics。也自己创过业，是香港Asia2B及新加坡HelloAsia两家公司的共同创始者。2005年加入BVP人任中国代表。目前在启明创投已经主导完成了13家企业的投资。

“现在的电子商务行业不会有这么多公司能”

童士豪为人直爽，因其投资眼光独到敢于出手曾被成为“最敢赌”VC，童士豪对创新模式很感兴趣，他时常会关注美国的一些创新公司，最近他看中了一家名为ShoeDazzle的女鞋电商网站。

ShoeDazzle的创新之处在于采用了名为的“压桌菜”独特的会员收费模式。用户需注册会员才能观看到网站的商品，而在注册过程中，需对时尚风格、品牌、鞋码等回答十几个问题，系统会根据用户注册的个人偏好，每个月帮助用户推荐5款新鞋以及箱包珠宝等商品。在首次购鞋之后，网站会从用户信用卡扣除39.95美元，作为选鞋的酬劳。据了解，已经在好莱坞明星中大受欢迎。

当被问及这种模式在中国是否适合时，童士豪纠正，去年这种模式在中国已有团队在尝试，但在中国主要是团队学习速度和执行能力问题，而不是模式本身。“国内复制苗头的很快，但后续的工作很不容易，希望在中国能有一家脱颖而出。”他说。

童士豪对电商模式在中国的发展已有很深的研究，由他主导投资的凡客诚品自创立以来一直是处在话题的“暴风口”，在最初的短短一年里，凡客的生意从零开始，销售额迅速攀升至3亿元。日前却被质疑2011财年客单价108元，产品成本71.5元，物流成本14.5元，分摊的营销成本26元，其他运营成本23元。平均每单亏损27元。随后CEO陈年对媒体反思了速度和风险的关系，他认为目前扩张速度应该放在第二位，风险控制要放在第一位。对此凡客的另一家投资方赛富投资首席合伙人阎焱也表示：“凡客十年不也不着急，因为快盈利了”。

童士豪对此的解释是，凡客走的是大众化模式，团队的供应链、管理数据、评估库存等方面最近已有大幅的提升。“凡客的毛利率很好，用户重复购买率高，重点是用户单笔购买的额度要购大，运费等成本均摊后能获利。”他说。

电子商务行业在一年的时间内也经历了“过山车”的发展，从2011年资本投资的疯狂火爆，到2012年一季度的门可罗雀，投资人与企业的纠纷事件不断爆出，团宝网投资人撤资，尊酷网创始人出走。童士豪对此的观点是，中国自2005年来已有60亿美元VC资金在电子商务领域，这个行业本来不该有这么多公司，差不多10家企业最后能完成。

“电商本身没问题，但必须支持最大的公司做强，这样市场才能火起来。希望除了淘宝之外，一号店、京东商城、当当网、苏宁易购都能够做起来，这样其他品牌才能发展。”童士豪称。

由电子商务助力的逐渐发展壮大的社会化电商也是投资人关注的焦点，蘑菇街就是其中之一。蘑菇街目前已经完成两轮融资，累积金额达2000万美元。其中A轮投资方为贝塔斯曼和挚信资本，B轮为启明创投。童士豪称，社会化电商绝对是未来的趋势，启明创投两年前曾提出，结合图片进行兴趣分享是个很好的趋势，美国网站Pinterest这3年来发展迅速，现在回头看当时同事投资蘑菇街的决定，他调侃道，“类似之前我投资凡客诚品和我同事投资大众点评网,当时价格不便宜，现在看来值得。”

“小米不是每家公司都能做出来的”

童士豪投资的另一家社交类网站开心网也备受业界关注。2012年初，开心网CEO程炳皓曾表示，开心网将加大布局移动联网力度，5月8日，开心网自主研发的第一款移动社交游戏“开心动物王国”正式在APPStore上线。预示着开心网在移动互联网方面的布局正快马加鞭。

童士豪指出，移动互联网将为开心网带来巨大的机会，但启明不会给开心网太多压力。“我在中国投资了16家公司，好的团队能找到自己的方向而且发展很快。VC应扮演的角色应是帮忙不添乱,给他们鼓励建议和资源.企业要怎么做，还是CEO最后自己决定。”童士豪称。

而童士豪非常欣赏的另一位创业者雷军所创立的小米科技，在广受而业内赞誉的同时也迎来了他的压力。阿里去年杀入手机市场，盛大、奇虎、腾讯、百度纷纷表示将加入手机制造大军。

童士豪对此毫不担心，他对雷军充满信心，“小米，不是每家公司都能做出来的。，进军新的领域，需要团队和策略都是要考验，要看他们是否能顺利转型。”相比之下，他更担心三星给小米带来的威胁。”韩国巨头有完整的价值链,从面板,零件,芯片,到终端手机”

对于中国的互联网竞争，童士豪指出，美国目前互联网行业发展迅速，将有更多有文化积累的创新模式出现，中国目前有5亿互联网用户，三,五年后有可能发展到8,9亿，中国3-5年后创新将会有很大的进步。“希望看到中国互联网巨头企业更加开放，更加健康有序。让小公司能够参与进来，通过更多的竞争促进行业的发展。”童士豪称。

近日业内出现一种观点，下一个十年很难再出现一个新浪或者百度这样的大公司，将有更多创新企业走向被互联网巨头收购的命运。童士豪表示这也属正常，他指出，在美国80%的公司都是被卖掉的，然后创始人再去创业。但从投资人的角度，他表示，“希望看到像小米、凡客诚品,开心网、大众点评这样的企业能够做大，帮助他们成长，他们是未来互联网新的希望。”

机构应该走自己的路线 把想做的事情做到极致

当被问及看项目下决策的最短时间，童士豪透露，决定投资凡客前，他亲自跟踪三个月,等公司决定融资时,他5天内签下投资意向书,花了3周做完详细尽职调查。但总得来说看项目仍需要长期沟通,才会和CEO达成互信和共识。

对于他自己投资的16个项目，童士豪透露，其中13个项目是他通过自己的渠道找到的，这其中近一半是天使投资人介绍的，尤其是和雷军,已有4个合作项目。“大家工作久了，对彼此有一份默契，可以很快决定是否投资，不会拖拖拉拉。”他说。

目前，启明创投在中国有3支美元和1支人民币，共管理近10亿美元的资产。童士豪透露，启明创投新的一支人民币的募集计划进展顺利，LP也非常认可启明创投的投资理念，“中国的VC将像美国一样，对自己专长的领域有特别深入的理解，这对机构长期来说都是好的掌握，每个机构应该走自己的路线。”他说。

而在投资阶段上，受到企业投资估值高、资本市场前景不明朗等影响，VC/PE投资阶段前移，甚至开始做天使投资的呼声日渐高起，但童士豪坚持启明创投只做A轮和B轮的投资。“大家都害怕的时候，是投资的好机会，我们欢迎A轮和B轮融资的项目。”

这也与童士豪信奉了一句话有关，“唯有偏执狂才能生存”。“每个人偏执的点不一样，只要把想做的事情做到极致，极好，才能成事。”童士豪解释。

偏执的另一方面对机构的团队也要求非常严格，在目前启明创投关注互联网及消费类、医疗健康、传统IT和清洁能源四大行业中，启明创投一直力求在每个领域找到行业背景强，对投资或者企业有浓厚兴趣的人。其中很多合伙人之前都曾有过创业背景。“我们现在四个主管合伙人都有过企业背景，很多其他投资团队成员也有在企业任职的经历。”童士豪称。

与企业家在一起的时间最珍贵 分享创业者的孤独和苦闷

谈及童士豪的微博不经常更新，他练练摆手笑道，“微博很好.但现在工作家里都太忙了.我投资的凡客诚品、小米、开心网、一嗨租车,百度有啊这几家公司都有好的势头，现在正值得我花时间帮忙。我们的投资风格不是投资二十家小公司，期待有一家是小米，不会特别着急投项目,更愿意花间为被投资企业提供增值服务。”