经济连续第五个季度放缓 稳增长号角吹响

　　截至一季度，经济已连续第五个季度放缓；温总理在武汉调研时称，要“把稳增长放在更重要的位置”

　　国务院总理温家宝5月19日在武汉调研时指出，要“把稳增长放在更加重要的位置”。对于温总理在这个时间段提出“稳增长”的口号，分析认为，这与当前经济形势呈现下滑趋势有直接关系。

　　稳增长信号为何此时强调？

　　出口、投资和消费，一直是拉动中国经济增长的“三驾马车”，但如今这三驾马车无一例外均慢了下来。总结4月份的经济数据，可以用“弱”来形容目前的经济形势。稳增长已经成为目前中国经济的迫切需求。

　　出口方面，4月出口增速从3月的8.9%下滑至4.9%，季调后环比收缩了1.5%；消费方面，4月消费增速有所下滑，实际增速小幅下降0.6个百分点至10.7%；投资方面，4月延续3月的格局，房地产投资大幅下挫，而非房地产有所回升，总体投资增速的回落较为平缓，但回落速度较3月有所加快。

　　光大证券分析师徐高称，4月初，总理对经济形势的评价还“总体是好的”、“处在合理水平”，但目前的讲话中是“经济社会发展面临的国内外环境更加错综复杂”。可见经济形势明显恶化，“稳增长放在更加重要的位置”在情理之中。总理措辞的变化显示了增长目标的优先级已进一步提升。

　　第一创业证券分析师郑振源认为，消费、投资、出口、工业等指标全线下滑，显然“地产+出口”双引擎复苏的动力还不够，仍需要时间，短期内还看不到“弱经济”局面的转变，“强政策”号角已经吹响。

　　中国一季度经济为连续第五个季度放缓，增速只有8.1%，二季度初亦未见好转，加上4月外汇占款呈现年内首降，资金面失血严重。两个因素叠加，已经促使央行上周末宣布年内第二次下调存款准备金率。

　　当前形势下如何稳增长？

　　在如今驱动经济增长的三驾马车增长乏力的背景下，政府将如何出牌？不少专家开出了“降息”的药方。

　　郑振源表示，温总理表态吹响了“强政策”的号角。在郑振源看来，对以数量目标为主的央行而言，需求疲软下，货币信贷无法扩张将是其主要难题。推动银行间资金面十分宽松，是央行“强货币”的第一步。从更广泛的资金价格来说，央行还将通过降息，降低当前相对较高的贷款成本，同时也通过间接渠道降低债券、等其他融资成本，从而实现社会整体资金成本的下降，最终缓解对贷款需求的抑制因素。预计三季度将会有两次降息。

　　国信证券分析师林炳林表示，由于需求疲软，企业盈利能力不断下滑，新增信贷收缩，要保证货币政策的有效性，改善信贷投放的能力，降低企业融资成本，就要加快贷款利率下降速度，而降息无疑是最有效的手段。而从资本市场的表现情况来看，降息也已经迫在眉睫。银行间隔夜拆借利率、一年期国债收益率、十年期国债收益率、一年期企业债收益率、十年期企业债收益率在近期纷纷创新低，降息条件已成熟，预计未来几周内将看到首次降息的发生。

　　新京报记者 苏曼丽