欧元债券推出宜早不宜迟

欧债危机仍在跌宕，但是留给他们的时间已经不多。

尽管如此，周三首脑云集的欧盟非正式晚餐峰会，仍旧无果而终。法国新任总统奥朗德与意大利总统力推欧元债券，却遭遇了德国总理默克尔的反对。

欧元债券，即欧元区成员国联合发行统一的欧元债券，很可能意味着成员国按照统一成本进行融资，最终债券信用由全体成员国共同担保——这意味着一个事实，就是用核心国家的信用来为债券使用国背书。

欧元区主权信用状况一再恶化，根本原因就在于统一的货币政策之下，却没有统一的财政政策作为支撑，导致不同经济体之间失衡日趋加剧，这种时候出台欧元债券无疑是对于过去的一种纠偏与稳定局势。

也正因此，国际社会普遍对于欧元债券表示支持。不仅投资大鳄索罗斯曾经提出类似方案，经合组织（OECD）等机构近期也在展望中特别呼吁欧元债券，表示可以借此改变欧元区增长乏力、银行系统不良等弊端。

尽管欧元债券对于欧元区乃至世界经济是利好，但是对德国这样信用良好、财力雄厚的国家却是利空。如果德国加入欧元债券计划，那么无疑会加大德国自身的融资成本，稀释德国的信用。这也是欧元债券难产的根本原因。

如果说过去希腊退出欧元区只是一个阴影，现在却越来越像一个正在逼近的可怕事实。更可怕在于，希腊如果退出，那么应对各种挤兑、外汇管制等混乱情况的时间并不多——根据彭博社邀请多位经济学家、分析人士做出的预测，很可能只是46个小时，即全球金融市场在周末的休市时间，也就是纽约收盘后到新西兰惠灵顿开盘之间的间隔。

有鉴于此，此刻欧元区应该为欧元债券的出台做好预备方案，一个可靠而可行的退出路径将使得希腊的退出不至于演变成为一场无止境的希腊悲剧。

（财经评论员 费雪）