FT：希腊真的需要一年时间为总违约做准备

腾讯财经讯 北京时间5月12日，英国《”金融”时报》刊登题为《希腊真的需要一年时间为总违约做准备 》的评论文章，现全文摘要如下：

这是一桩无人相信的生意，包括那些参与这笔生意谈判的人也都对此怀疑。我们甚至现在都开始详细讨论希腊违约的可能方式。现在的问题是希腊违约在何时，以何种方式出现。

诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼(Paul Krugman)近日在其《”纽约时报”》博客上表示，希腊陷入这样一个困局：苛刻的预算计划永远无法克服赤字问题，与此同时，直到这个国家在支付债务利息后仍能实现基本的盈余后，债务违约才是可行的。而想实现基本的盈余在2013年前是不大可能的。希腊政府目前没有别的选择只有等待。

这是对的，但或者可以做得更多：希腊可以为明年总的外部违约作准备。这意味着需要劝说希腊当局今年将赤字控制在接近于0。而这也将迫使其进行结构以获得违约可能带来的好处。

作一个大胆的假设，达成一致的私人部门参与者手中持有的希腊债务占希腊GDP的120.5%，违约只针对“官方部门持有者”手中的债务。后者包括欧洲央行和各国家央行的EFST和其他债券。不过，希腊仍有可能对私人部门持有债券违约。通过违约，希腊将使外部放弃持有的债务，但是对内却不必。这一目标将使总的希腊债务与GDP的比值降至60%。

如果违约导致希腊退出欧元区，那么希腊将启用自己国家的货币，其与”欧元”的名义兑换”汇率”将为1：1。新的德拉马克将大幅贬值。占希腊经济产出7%的出口”制造业”将大幅收益，但是仍不足以帮助希腊摆脱危机。2008年时，希腊的旅游业大约占该国GDP的18%，但是希腊的假日旅游地点的物价已经变得相当昂贵，为了保持竞争力，希腊旅游业相关价格需要下降50%。这可能不会通过内部贬值（名义工资和物价被削减）来实现。旅游业、出口制造业，再加上基于贸易改善而带来的出口强劲增长，这些因素对于希腊退出欧元区的战略来说应该足够了，但是这需要作好准备，并且进行顺利。

具有讽刺意味的事，希腊仍需要履行国际银行业现在要求的改革。希腊政府需要有能力收税，打击腐败，需要较大幅度削减工资。希腊政府还可能需要增补完全的收益政策。

有一个更加温柔的违约版本，按照这一版本希腊仍被允许留在欧元区。而实现这一版本的底线是信任得以重建。希腊需要坚持这一精神以及签署的协议，欧盟也将被迫勾销借给希腊的债务。

在短期来看，最新的紧缩计划将加剧衰退。从某种观点来看，希腊政府可能争辩称，这是不现实的，应当被一项包括债务豁免的计划代替。

希腊也需要经济增长。欧元区内部的违约将不会提高希腊的竞争力。为了获得一次机会，希腊的增长引擎有可能被迫从外部构建。欧盟大规模投资计划是唯一可能的形式。即使这一进程的每一步都进展顺利，这仍可能是一个糟糕的计划。希腊各政党都需要提高相互间的友好程度，提高准备就绪的程度。

作为两种选择，第一种更有可能（指退出欧元区），第二种更可取（指留在欧元区）。希腊现在还无需决定采取哪种道路。希腊下一届政府首先要做的事应当是为两种选择都做准备。痛苦的一年就在眼前。如果所有的事情都进展顺利，希腊最终将为策略赢得空间。

本文作者为《金融时报》记者沃尔夫冈-明肖（Wolfgang Münchau）。（翊海）