万科停牌，B转H可能多大？

    新闻晨报 收购南联地产未满三月，万科是否将再拥有一个港股的融资平台？这个疑问伴随昨日万科A[0.00 0.00% 股吧 研报]、B股的双双停牌油然而生。昨天，万科发布公告称，正在筹划重大事项，A、B股开始停牌，待相关事项确定并公告后复牌。

    B转H有可能，但不容易

    上周，中集集团[11.49 6.19% 股吧 研报]成功登陆港交所，成为中国资本[3.39 -0.29%]市场B股转H股的先行者，此举也被视为解决B股市场改革难题的破冰之举。今年8月，万科董秘谭华杰曾表示，寻求融资出路一直为万科所关注。【注册开曼公司的好处】虽然目前没有明确意向，但万科会考虑B股转换H股的可行性。昨天，万科的停牌立即引发市场猜想。诸多市场人士表示，万科筹划B转H的可能性极大。昨天，记者就万科B[0.00 0.00%]转H的可能性向公司方面求证，万科深圳总部有关负责人表示，对于停牌的具体原因不方便解释，将会在公告中说明。

    分析人士认为，随着B转H模式被中集走通，这种有望快速推广，万科登陆港交所可能性很大。因为万科与中集同为兼有A、B股的知名蓝筹公司，更易得到香港投资者接受。“B转H确实是万科B的出路之一。”昨天，海通证券[9.77 -0.61% 股吧 研报]分析师张琦表示，但万科要实现B转H，并没有想像得容易。因为，其方案必须通过股东大会三分二股东的表决通过，从目前来看，中小股东对于B转H的积极性并不高，主要原因是，一旦转换成功，按照规则，原B股中小投资者只能卖出，不能买进。“港币转换成人民币也是一个问题。”张琦表示，万科B的股东结构较为分散，与中集B[0.00 0.00%]由大股东撑腰不同。

    急需打通国际融资渠道

    12月25日，万科停牌前一日，其A、B股均出现了上涨，其中万科A一度接近涨停，最终收盘上涨5.97%，万科B也大幅上涨2%以上。这似乎预示着，接下来万科将公布利好消息。

    对于万科来说，B转H是一个不错的选择，【注册开曼公司】尤其作为需要大量资金的房地产企业来说，万科将因此打开海外融资的渠道。“港股市场比较欢迎万科、中集这样的制造类企业，应该能够获得更多的溢价。”有关分析人士指出，，近年来，A股暂停了房地产企业的融资路，打通国际融资平台就是当务之急。

    就在今年5月14日，万科刚刚宣布，以10.79亿港元的价格收购南联地产（01036.HK）73.91%股权。南联地产是香港联合交易所主板公司，完成后仅持有位于香港新界葵涌区约65.7万平方英尺的物业，该物业在2011年12月31日评估价值约11.2935亿港元，是带租约的经营物业，而非一个待开发的项目。

    今年7月18日，万科发布公告称，收购南联地产股权一事已经完成。对于收购南联地产，万科董事会秘书谭华杰表示，主要目的是进行国际化尝试。

    可惜，南联地产在短期内还很难充当万科海外融资平台。由于南联地产控股[12.00 1.01%]本身是公司，据香港联交所相关规定，公司收购完成后的两年不得有重大资产，这意味着，两年后南联地产才可作为万科在港的融资平台来使用。为此，万科如果想转战H股市场，B转H更加直接和便捷。

    一旦转换成功，万科将在港交所拥有两个融资平台，应不会影响未来万科的布局。“或许今后万科可以商业地产和住宅地产来区分两个平台。”张崎指出，在香港的内地企业，在当地拥有两个的平台并不罕见，也不会影响企业运作，万科在这方面不会有问题。