金地二度赴港“买壳”

    不少内地房企近来频频在香港开展海外融资。

    9月15日，金地集团[4.84 -0.41% 股吧 研报]公告称，全资子公司辉煌商务作为购买方，以总对价约16.54亿港元购买星狮地产[0.38 0.00%]大股东持有的星狮地产38.47万股，约占星狮地产已发行股本的56.05%，成为其最大单一股东。

    收购之外获融资

    按此价格计算，每股收购价约0.43港元，较星狮地产9月14日收市价0.375港元有约14.5%溢价。金地董事会品牌经理游然告诉本报，目前，针对集团收购星狮地产事件只会有公告内容信息，随收购进行，未来集团将有进一步公告。

    辉煌商务于1995年在香港成立，目前是金地的离岸控股公司，负责金地部分国内房地产项目。该公司也被定位为金地在海外市场的融资平台，目前在6个城市拥有12个项目，土地储备建面约290万平方米，年销售额约30亿元。

    这已是金地二度利用辉煌商务赴港“买壳”。去年6月，辉煌商务拟以8.36亿港元收购华人置业[10.00 4.38%]旗下至祥置业[1.96 -0.51%](0112.HK)61.96%股权。今年8月，金地宣布收购协议失效。

    一位华泰证券[8.86 -0.56% 股吧 研报]经理透露，收购至祥置业是由于收购条件与股东谈不拢，股权不够集中。港股财经专栏作家蔡清伟告诉记者，目前，香港的“壳”公允价大约为2.5亿港元，如果用8亿港元收购至祥置业的资格，并不值得。而短期内，要向“壳”中注入项目，并进行融资，难度很大。但相对而言，在内地拥有不少地产项目的星狮地产，无论在运营或融资渠道方面更佳。

    星狮地产注册成立于百慕大群岛，2010和2011财政年度收入约为13.48亿和3.03亿港元，净利润分别约为1.94亿和2.06亿港元。截至2012年3月31日的资产负债率为43%，优于大部分内地房企。

    今年7月，金地似乎为此次交易资金做好了准备。7月19日，金地宣布旗下海外公司金地国际控股有限公司发行12亿元三年期无抵押优先级债券，为首次A股地产公司海外成功。债券息率9.15厘，创下在港发行离岸人民币债券息率新高。而金地国际为辉煌商务全资子公司。

    除了，此次收购还为金地创造了另一融资渠道——银行贷款。公告显示，为收购星狮地产，辉煌商务将向渣打银行(香港)申请25亿港元(约20.365亿元)的借款额度，贷款期限为12个月。除了支付收购款项，剩余资金则拨作日后营运所需用途。

    两个月间，因本次收购，金地从香港市场获得至少32亿元的资金。

    借壳受青睐

    事实上，多家内地央企已开始了在香港“买壳”的国际化和融资之路。

    招商局地产及万科地产早前已分别对东力实业(0978.HK)及南联地产(1036.HK)进行股权收购，拥有大量地产业务的中粮集团近期也向侨福建设(0207.HK)提出收购。

    上述经理表示，2010年为实施地产调控，我国限制了内地房企在境内的融资渠道，也不允许内地房企将中国境内资产拿到境外，“借壳”成为许多内地非港股房企在境外融资的唯一渠道。

    “倘若没有在香港，又在香港无物业，内地房企很难拿到银团贷款。”穆迪香港企业融资部副总裁钟汶权介绍，在香港无项目及股权资产的内地房企很难享受离岸人民币市场低成本融资的优惠。

    上述经理称，在这一背景下，内地房企在选择香港公司作为“壳”时，不但会要求这个“壳”比较干净，负债率低，项目较好，还会要求壳公司的股权较集中，方便他日内地母公司向香港公司注入项目资产、海外收购及进行融资。一般控股权和董事会控制力集中度要求达到70%以上。

    他续称，预计金地购买星狮地产后，将会在较长时间内购买外国的物业，并将国内的一些物业项目注入星狮地产，并利用香港平台进行融资。