对我国公司债券市场的研究分析
公司债券市场是一国金融市场的重要组成部分，是社会融资的重要渠道。从严格意义上讲，我国至今并没有自己的公司债市场，虽然有过像三峡债、铁路债这样的企业债，但都是以国家财政作为担保，我国债券市场交易品种单一的格局依然没有改观。
今年，温家宝总理在的”两会”上强调发展债券市场，用一句“要大力发展公司债券”打开了中国公司债券市场的大门，一个真正的公司债券市场将在中国诞生。
周小川：市场定位要明确
中国人民银行行长周小川在"债券市场发展：机遇与挑战"国际论坛表示，公司债作为跨市场的金融产品，需要进一步做好市场定位，进一步寻找市场发展的空间。
周小川分析了国外成熟的公司债券市场，指出，国外公司债的主体是公司，既有信誉高的大企业，也有“垃圾债”级别的中小企业；投资者则主要是机构投资者。由于公司债券信用等级差异很大，存在一定的信用风险，因此需要投资者有较强的风险识别和承担能力。
在中国，公司债发展早期称之为"企业债"，那时金融基础设施也比较差，评级、会计准则、外部等许多环节都比较弱，基础设施和中介服务不足使得信息披露的可信度、评级的可信度等各方面都存在问题，加之过去发行企业债还有一些行政和计划的色彩，分配指标、地方政府变相担保等，使得这个市场走了不少弯路。
周小川指出，由于市场对直接融资的重视和出于改变金融市场整体结构的愿望，近来又发出了发展公司债市场的强烈呼声。鉴于过去在公司债市场发展中经历了挫折，我们也看到目前在市场发展中出现了一些新的倾向。
一种是强调公司一定要确保有偿付能力。但是因为市场运作中充满了不确定性，企业还在改革过程之中，偿付能力并不易确保。
另一种倾向就是要求一定有担保，实际做法就是找商业银行担保。商业银行担保背后又隐含着国家对商业银行，特别是大型商业银行的担保。这种担保无疑会使债券的信用等级提高，大家对它的信心增强，但实际上这种产品已经有些走样了。它已经不是公司债了。这种债的发行靠的不是企业信用，而是银行信用，这对定价机制也产生了影响。
周小川最后指出，理清公司债券市场发展思路，明确公司市场的市场定位，对推动公司债券市场健康，可持续发展具有重要意义。
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