两条腿走路 公司债不会冲击股市

　　市场化制度创新

　　事实上，早在很多年前我国就有了企业债，不过这并不是真正意义上的公司债。人通常是大型国有企业，募集的资金主要用于国家重点建设项目，所以这种债券也被人称为"项目债"。 企业债采用严格的银行信用担保，由国家发改委进行额度审批，这使企业债具备了"准国债"的性质。尽管债券风险得到了有效的控制，不过由于额度很少，不仅满足不了众多企业的融资需求，也限制了企业债规模的发展。 那么即将面世的公司债和企业债相比，会有什么新的突破呢？

　　"实际上对过去的制度都进行了相应的变化，比如不再使用额度审批制，只要是符合条件的企业都可以申请，所以就不再实行额度制，而实行核准制，就是依法核准符合条件的可以发行债券。"童道驰表示

　　在金融业内人士看来，核准制是公司债市场化的一个重要标志，也意味着未来有更多的公司可以更加方便地发行债券。而公司债的另外一个重大突破就是采用信用评级制度。

　　对此，童道驰表示，《公司债券发行试点办法》不强制要求企业发公司债进行担保，因为过去的项目债，都是要求国有银行进行担保，实际上偿债的风险还是在国有银行上，间接的在国家的自身身上，就是国家自身承担了这个风险，而不是以企业自身的信用来进行，所以这次公司债券，有一个重要的特点，实际上就是以企业的信誉来。

　　不会冲击股票市场

　　虽然市场各方都非常看好公司债的未来前景。不过，也有一些人担心，资本市场的资金总量毕竟是有限的，如果公司债这个庞然大物出笼，会不会分流资金，从而对股票市场造成冲击呢？

　　"这个担心，我觉得是没有必要的，债券市场和股票市场是并行不悖的两个市场，有些投资者把钱的安全性、稳定性看的是最重要的，那么这部分投资者可能投资公司债券，你即使没有债券它也不可能投资股票市场。" 童道驰指出。

　　在童道驰看来，公司债不仅不会冲击股票市场，而且还会有利于股票市场。

　　他表示，因为发行债券可以降低公司的财务成本，降低公司财务成本，就提高了公司的盈利能力，提高了公司的盈利能力，企业的盈利也提高了，在价格上面会表现出来，股价上面也会表现出来，所以这个角度来讲，发行公司债券对这个公司本身长期是一个利好，所以对股票市场也是一个利好。