全球“经”慌 对冲大撤资

■随著经济放缓，投资中国的亦受创，引发资金大幅赎回。

　　从中国到美国，从印度到欧洲，从澳洲到俄罗斯，数据显示全球经济增长都在放缓。股市走经济前面，对市场极其敏感的对冲又走在股市前面。据外媒报道，投资者近期从对冲大撤资，其中6月份对冲净流出额达21.8亿美元，即约170亿港元，是09年10月以来的最高流出水平。

　　上月走资170亿 近三年最高

　　据对冲管理公司GlobeOp发布的数据显示，截至7月1日的月度统计显示，对冲流出大增至近三年来最高水平，意味著投资者可能对该行业失去信心。

　　AMTD证券及财富管理业务部总经理邓声兴表示，今年尤其是近数月，对冲的表现不理想，加上欧债问题令投资环境不明朗，投资者都撤走资金，令对冲的流出规模庞大。他续指，对冲很靠槓桿效应去放大投资效果，所以凡是波幅低、没方向的市场走势，对冲的回报都会偏低，甚至蚀钱。

　　金股汇不济 齐输钱“走人”

　　投资者学会主席谭绍兴表示，对冲一般的赎回期是每年9月，故投资者现在申请将资金撤走，是很正常的。至於资金流出对冲体系，主因是回报不理想，令投资者撤资，而非对冲因投资错误而爆煲倒闭。他续说，过往股市如果表现不佳，还有外匯或商品的对冲可以选择，但今次无论金、股、匯表现也不济，都要输钱，令投资者「齐齐走人」，致令对冲出现大规模的赎回潮。

　　对冲研究Hedge Fund Research(HFR)的数据显示，对冲去年平均亏损5.3%，因欧元区危机及对全球经济衰退的担忧，令投资者不安，使得除了「长线做空」的对冲外，其餘所有对冲都损手。

　　资金最爱 新兴市场同遭殃

　　事实上，除了对冲撤资外，随著中国经济放缓，以及其他金砖国家的增长放缓，许多主打新兴市场的共同亦遭投资者抽资。根据追踪公司EPFR的数据，投资者在第二季赎回了7.87亿美元（约61.38亿港元）资金，主要投资中国的受创尤重，第一季新增的16亿美元资金中，有88%在第二季遭赎回。

　　低息环境 资金料流入债市

　　香港投资公会债券工作小组成员张冠邦预料，下半年资金会流入债市。他指，外围经济不理想，预计美国今年经济增长不超过2%，欧元区更接近衰退边缘，亚洲区经济亦有放缓跡象。投资者在低息环境下，倾向将资金投资债市。