新闻分析：阿根廷经济潜在风险不容忽视

阿根廷金融市場正在2月份的第一周經驗瞭猛烈震蕩，股市以及債市雙雙年夜幅下挫，匯率也呈現動搖，外匯“暗盤”上美圓對阿根廷比索的匯率創下近8年來的新高。

　　阿根廷當局官員稱，今朝阿根廷微觀經濟以及金融體系都很衰弱，金融市場臨時呈現的猛烈動搖對經濟的穩固增進不會造成本質影響，阿當局將采取須要措施確香港公司年审保金融市場的穩固。

　　阿根廷的鉆研機構以及支流經濟學傢也普遍以為，今朝阿根廷微觀經濟以及金融市局面臨的零碎性危險其實不年夜。即便國內金融市場資產以及年夜宗商品價錢持續震蕩下滑，阿根廷發作債權危險或金融危機的可能性也很小。

　　然而，阿根廷經濟面對的幾個潛正在危險一樣不容漠視，假如阿當局對那些成績解決欠妥，有可能會誘發連鎖反響，給公民經濟帶來年夜費事。

　　一是新的債權重組是否勝利。阿根廷曾正在2005年入止年夜規模的債權重組，以處理2001年金融危機中有力瞭償的內債，過後年夜局部投資者承受瞭重組方案，然而依然有年夜約200億美圓債券的持有人回絕承受重組計劃，成為阻遏阿根廷重回國際市場融資的最次要阻礙。

　　阿根廷當局正在客歲推出瞭新的債權重組方案，心願可以徹底處理那個懸而已決的成績，掃清其重回國際市場的阻礙。阿當局原本對重組方案取得勝利持立場悲觀，然而比來國內金融市場風波漸變，投資者的情緒從悲觀轉為審慎乃至擔心，使患上阿根廷債權重組方案的前景變患上其實不清朗。

　　剖析人士指出，假如阿根廷勝利完成債權重組，阿當局將患上以正在國內市場上以較低的老本融資，無效升高國度金融危險。假如重組計劃以掉敗告終，這不隻會造成阿根廷的債券價錢年夜幅上漲以及加劇金融市場的震蕩，並且阿根廷當局將不能不愈加依賴國有金融機構的資金，屆時將面對一系列財務以及金融成績。

　　二是融資以及債權成績。阿根廷將正在往年瞭償150億美圓的到期內債本金以及利錢，此中年夜局部是往年下半年到期。到今朝為行，阿根廷還無奈正在國內市場上融資，因而隻能經過外貿順差、高級財務虧損以及國有金融機構的自有資金來瞭償債權。

　　但跟著公共開銷的一直添加，阿根廷的財務虧損一直縮水。客歲阿根廷的公共財務假如思考領取內債的收入，真際上呈現瞭18億美圓的財務赤字，為最近幾年來阿根廷公共財務初次呈現赤字。雖然如斯，因為來歲是阿根廷的年夜選之年，因而阿當局正在往年必需放棄財務收入的規模，持續推進根底設備以及公共名目的建立。

　　為瞭撤銷國內市場對阿根廷瞭償內債才能的擔心，阿根廷總統克裡斯蒂娜正在客歲12月頒發敕令，發表動用地方銀止的外匯貯備瞭償往年到期的局部內債，後果受到時任央止止長的馬丁·雷德拉多的激烈擁護。爾後，克裡斯蒂娜解除瞭雷德拉多的央止止長職務誘發瞭國際政局以及金融市場的動蕩。盡管終極改換瞭央止止長人選，然而阿當局動用外匯貯備瞭償內債的司法阻礙至今依然沒有被消弭。

　　三是通貨收縮率呈現年夜幅下跌趨向。阿根廷國度統計局發佈客歲整年的通貨收縮率為7.7%，支流經濟學傢以及鉆研機構則以為2009年阿根廷的真際通貨收縮率正在14%至15%左右。

　　因為公共產物以及食物價錢下跌，往年１月阿根廷的通貨收縮率打破瞭2%，惹起經濟學傢的警惕。今朝阿根廷的一些馳名鉆研機構以及經濟學傢估計阿根廷往年的通貨收縮率將超越客歲的程度。假如物價程度管制欠好，往年的通脹率乃至將達到18%至20%，構成惡性通貨收縮。

　　面臨物價的年夜幅下跌，阿根廷的很多勞工注册加拿大公司組織比來紛繁要求年夜幅添加人為，使患上還沒有齊全解脫金融危機窘境的企業面對勞工老本回升以及勞資抵牾添加的費事場面。此外，通貨收縮加劇對低支出階級平易近眾生存的影響愈加重大，阿根廷的貧窮生齒將因而迅速添加。

　　四是政局以及社會動蕩加劇的危險不容漠視。阿根廷總統克裡斯蒂娜上任以來格調強硬，造成阿政注册新西兰公司局呈現不用要的震蕩。加之今朝執政同盟正在阿根廷議會曾經不盤踞少數席位，因而朝野之間的抗衡顯著加劇。

　　最新入止的民心考察顯示，克裡斯蒂娜的支持率未跌至有餘20%，新政策出臺後去去受到擁護黨、平易近眾以及媒體的普遍質信。其間剖析人士以為，假如往年阿根廷的國際政治以及社會抵牾加劇，當局不克不及無效地管制物價下跌幅度，有可能造成歇工以及抗議流動持續添加，從而會加劇國內投資者以及國際平易近眾的擔心，構成搶購美圓風潮，給金融市場的穩固帶來更年夜壓力。