欧洲最坏时期或已过去 德国法院对ESM开绿灯

　　欧洲最坏时期或已过去

　　据报道，9月12日，德国宪法法院允许一定条件下批准欧洲稳定机制(ESM)和财政公约，要求有关ESM的决议必须知会德国议会，在没有议会下院审批的情况下，德国政府必须确保德国对ESM的出资不超过1900亿欧元。此外，法院驳回了反对欧洲央行购债的申诉。

　　按照原定计划，ESM将于10月份生效并投入使用。此次德国宪法法院对ESM开了绿灯，为加强欧元区救助的能力铺平了道路。这令投资者悬了很长时间的心总算落了下来。

　　市场人士表示，法院附带的条件并不意外，应该能够被接受，加上过去两个月来风险溢价已被挤压，所以股市会因裁决整体偏正面而持续受益。

　　也有市场人士提醒，ESM合宪只是踏出第一步，它会否获得银行牌照是另一个非常值得留意的问题。如果没有银行牌照，ESM将不可以通过杠杆效应将原本的5000亿欧元规模放大，以成功救助有需要的国家。因此，现在有关ESM议题带来的利好消息只是暂时性的，有些投资者可能在趁利好出货。

　　不过，嘉信理财认为，欧洲最坏的时期已经过去，目前可能是适当地增加欧洲股票持仓的时机。但市场波动将会增加，投资者应紧守其长期投资目标，以应对市场可能出现的大幅波动。

　　港股9月可能现反弹

　　受外围股市影响，港股恒生指数重新升回20000点上方。

　　瑞银表示，9月份市场可能会出现反弹，因为：首先，9月至10月为传统的施工旺季，许多周期性行业可能会出现季节性反弹的特点，如水泥价格、钢材价格、汽车销售及物业销售；其次，由政府通过财政政策刺激经济的努力也在不断增加。如果在旺季效应和基础设施项目向前发展，建设启动资金落实到位，相关基础设施行业的基本面将得到改善。该行相对看好铁路设备、铁路建设和水泥行业。在铁路设备行业中，该行最看好中国南车及南车时代；铁路建设看好中铁建；在水泥行业中，该行最看好海螺水泥。

　　花旗表示，内地消费品销售上半年增长幅度大于预期，预计趋势将持续，下半年销售增长为19%，盈利增长为45%。该行较看好恒安国际、蒙牛乳业和中国旺旺。

　　瑞士信贷策略研究报告建议，可将由昂贵的防御类股转移到周期类股，尽管许多与商品周期相关个股季度业绩不佳。该行推荐中国神华、中煤能源、中海油等商品周期类股，这些个股的市净率接近2008～2009年低点。