5年期农发行金融债受热捧

农业发展银行5月10日招标发行了该行2012年第八期金融债券。发行结果显示，本期首场发行总量150亿元、期限5年的固息债券中标利率为3.87%，低于市场预期。另外，首场2.37倍的认购倍数，以及100亿元追加额度全部被追满，也表明了市场对于本期农的热捧。

此前，包括中金公司等机构给出的中标利率预测区间在3.87%至3.93%一线，从3.87%的中标利率来看，落在上述机构预测区间的下限，在一定程度上低于市场预期。中债估值则显示，近日银行间市场5年期固定利率政策性金融债的到期收益率在3.94%附近，相较于二级市场收益率水平，本期农的中标利率要显得更低。国泰君安交易员胡达表示，近期外围环境较为动荡，市场对于债券资产的配置都有一定倾向，本周几只利率产品发行情况都比较不错。另一方面，周四央行再次启动逆回购操作，继续打压市场资金利率，也在一定程度上推动了本期农的热发。

分析人士指出，近期法国希腊大选结果使市场对欧债危机的担忧情绪上升，欧美主要指数再度下跌，给国内债市带来一定的需求支撑。与此同时，近期债市气氛再度有所转强，主流机构对于本期金融债的需求也较强。值得注意的是，本周周中发行的5年期固息国开债仅获得1.23倍认购，对此市场普遍解读为近期国开债供应过于密集。

今年以来农发行金融债招标情况

名称 招投标日期 期限 招标方式 招标标的 中标利率（％） 实际发行总额 认购倍数

（年） （亿元）

12农发01 2012－2－23 7．00 荷兰式 利率 3．92 300．00 1．6430

12农发02 2012－3－6 5．00 荷兰式 利率 3．87 300．00 1．5900

12农发03 2012－3－13 3．00 荷兰式 利率 3．62 300．00 1．8485

12农发04 2012－3－13 7．00 荷兰式 利率 3．93 200．00 1．7387

12农发05 2012－3－26 1．00 荷兰式 利率 3．45 277．60 1．9850

12农发06 2012－4－9 5．00 荷兰式 利率 3．89 250．00 1．8753

12农发07 2012－4－19 3．00 荷兰式 利率 3．68 186．40 1．7173

12农发08 2012－5－10 5．00 荷兰式 利率 3．87％ 250．00 2．3700