B转H股＂半直通车＂ 內地跨境业务料加快

　　香港《经济日报》1月21日报导 內地开通人民幣合格境外机构投资者(RQFII)管道、放行B股转H股等连串举动，令中资券商在离岸市场享有优势。招商证券香港总经理兼首席执行官温兆华解读，开放速度正逐步加快，B股转H股更为“半直通车”搭建平台。

　　温兆华：內地开放速度 逐步加快

　　中集集团(02039)开创“B转H”模式，招商证券在其中担任財务顾问。业界估计具资格B转H的公司有30多间，温兆华指出，对保荐人来说，【注册开曼公司的好处】B转H本身並非很赚钱的业务，但中资券商乐於参与其中，与B转H开通国內人士通过国內帐户买卖H股渠道，无异於为“半直通车”搭建平台有关。

　　“半直通车”有可能就是针对个人投资者而设QDII2，中资券商为爭饮头啖汤，均不甘后人。“B股股东可能是国內人士，在海外未有户口，(通过B转H的程序)以后便可以通过在国內的户口买卖H股。”温兆华续说：“一旦国家容许国內人士买卖H股，他们便不用特意来港开户，用国內原有户口便可以操作海外股票买卖。”

　　“双Q”扩容 放行企业多元融资

　　中证监主席郭树清上周在港宣称，QFII2和RQFII额度可扩大至目前的10倍。温兆华解读中证监此举，反映当局思路上的改变。“这可是很大的事。现在QFII佔国內股市投资不足1%至2%，若增加10倍，便是10%，变成海外资金可影响国內股市。”

　　內地去年下半年开始拍板多项资本市场相关的新政，包括放行B股转H股、取消境內企业到境外对盈利、规模的“456”限制等。

　　温兆华揣摩政策路向：“以前(中证监)为做大国內市场，甚么都要留在国內；现在则是想帮企业集资，无论是在国內或海外集资，都是好事。”他认为，当局不再狭窄地只將眼光放到国內市场发展，透过放行企业取得多元融资渠道，最终反而能令国內金融结构更为完善，並有利与国际接轨。

　　措施一脉相承 不再多设关卡

　　他认为一系列措施是一脉相承，【注册开曼公司】以取消企业境外的“456”限制为例，指出过去中国当局考虑分流A股市场积压的新股申请时，既害怕新股蜂拥集资拖垮股市，又不许企业假以外求。但现在的政策已变成“只要当地交易所或证监接受，为甚么我还要多设关卡？”从这种思路理解中证监最新政策，他相信未来各类型的跨境业务將得以进一步加快。