印度央行3年来首次降息 分析称全球复苏难度变大

印度央行刚刚宣布降息50个基点。美国著名智库布鲁金斯学会最新指数显示，全球经济仍然依赖央行支持。全球经济复苏是不是仍在依靠开动印钞机来维系？印度央行3年来首次降息，是否意味着新兴经济体的经济前景也在恶化？经济复苏一波三折，是什么在拖全球经济的后腿？

据经济之声《央广财经评论》报道，印度央行刚刚宣布，把回购利率降低50个基点，由此前的8.5%下调到8%。这是印度央行自2010年3月连续加息13次后，首次调低基准利率。也是自2009年以来首次降息。此前市场普遍预期印度很可能以降息来应对当前外围经济形势的恶化。由于欧美经济危机的持续，印度经济面临较大的困难。世界经济现在是怎样一个运行状态？据英国《金融时报》报道，美国著名智库"布鲁金斯学会"最新公布的全球经济复苏跟踪指数显示，全球经济自去年秋季以来恶化，仍然维系于央行的支持。经济疲弱已经波及G20领先经济体，发达经济体恶化程度更是超过发展中国家。全球经济复苏跟踪指数是综合体现实体经济活动、金融变量和信心指标的数据，利用复杂的统计方法，指数可以显示根据不同基础和在众多国家衡量的数据联合变动情况。从最新的全球经济复苏跟踪指数得出的结论，与国际货币组织总裁拉加德的看法几乎是一致的。

拉加德上周曾经说过，尽管全球经济在今年有改善，但风险仍高，形势仍然脆弱。虽然欧洲央行长期再融资操作受到投资者欢迎，一季度金融市场显著复苏，但除了美国之外，几乎所有其它地区的经济增长和就业前景更加不确定。可以看出，目前全球经济复苏虽然有所起色，但仍然一波三折，这种依赖于央行金融支持的复苏之路能走多远，全世界的人都在看着。经济之声特约评论员、中国现代国际关系研究院世界经济所助理研究员魏亮做评论。

布鲁金斯学会是美国著名智库之一，它甚至被称为美国"最有影响力的思想库"。它最新的全球经济复苏跟踪指数显示，全球经济自去年秋季以来恶化，仍然维系于央行的支持。这个判断成立吗？

魏亮：布鲁金斯描述是正确的，在国际金融危机之后世界经济总体的复苏是靠中央银行扩大资产负债表的方式来维系的，这种现象是对的，但是在现象背后还要考虑量化宽松的政策，或者思考扩大资产负债表的政策是不是合适。

能不能理解目前全球经济复苏仍然在依靠印钞机开动的手段来维系呢？

魏亮：确实是存在这种状况。首先，扩大资产负债表的行动是对本国经济产生有利的影响，比如能实现流动性的转换、资产期限的转换，最终实现把私人风险转嫁到政府或中央银行的身上，也就意味着是让私人部门可以放下包袱开动机器。

另一方面，确实刺激政策使中央银行能毫无顾忌的印刷钞票，意味着在这种信用本位制的经济社会中，它可以没有成本的来扩大，这种扩大实际上会为今后的经济增长、通货膨胀埋下非常深重的灾难性的后果，同时这样量化宽松的或者是印刷钞票的政策实际上是非常难退出的，很可能会长期维持，所以说这样支持经济的模式应该说不是非常好的模式，但是确实现正在推动着世界经济向前缓慢发展。

刚才谈到了印度央行刚刚宣布降息50个基点，自2010年3月份连续加息了13次之后第一次出现降息，这是否意味着包括印度在内的金砖国家经济前景也出现变化呢？

魏亮：实际上金融危机使所有国家的经济增速都出现了放缓迹象，发达国家主要是出于内部危机，美国主要是国际金融危机，在欧洲主要是欧元区的主权债务危机使发达国家的经济增长出现急刹车，这种急刹车使出口导向型经济的新兴经济体出现了外需不足，这显然会对他们的经济增长产生负面的作用。但从印度政府降息角度来看，不一定完全是出于放缓因素。首先，印度确实经济有一定萎缩，他的工业产值从去年7月份开始就一路在下降，但另外一个角度是现在印度通胀率明显的回落，意味着实际上给他了一个促进经济进一步较快发展的空间，正是因为有这个空间在，他们才会这么做，不能把所有的问题都归结于经济出现了放缓。

就目前全球经济复苏的情况来看仍然是一波三折，根本的原因是什么？

魏亮：根本的原因在于危机产生的影响使大家复苏难度越来越大，人类历史上面临这样大规模的危机是非常罕见的，表明我们应对这种危机的经验不足，恢复有效的需求需要比较长的时间，会像大萧条一样需要十年甚至更长的时间。从量化宽松的角度看，确实给经济运行打了一针强心剂，退退步的步伐可能很慢，使经济会依赖上这种量化宽松的政策，扩大资产负债表的政策，也使得经济的调整步伐变慢，也就意味着这两种因素可能会导致世界经济的恢复，看起来比我们想象的要慢的多。