预期政策宽松 乐观机构高仓待反弹

4月18日，上证指数大涨45.86点，近2%的涨幅为近两月来最大单日涨幅，大盘借此再度逼近2400点整数关口。

当天市场各类热点轮番上阵， “金改”概念股、券商、创投股均表现不俗。

深沪两市全日成交1761亿元，较上一交易日放大逾两成；截至收盘，两市资金净流入37亿元，其中，沪市主力资金净流入27亿元，深市净流入10亿元。

记者采访发现，部分机构对于后市颇为乐观，并且仓位高企。但也不乏对中长期持相对谨慎态度的机构。

QFII逐步入场

在机构人士看来，外围市场因素或许是导致A股强势反弹的直接导火索。

韩国央行4月18日表示，未来三个月之内，该行将买入3亿美元的中国股票。

该行外汇储备主管秋兴植表示，其1月份获得的中国合格境外机构投资者(QFII)投资额度需在6个月内行使，今年7月底之前，将完成这些投资额度的使用。

中国证券登记结算公司的数据显示，2012年一季度QFII开户踊跃。3月份QFII共在沪深两市新开4个A股账户，这是其连续第三个月新增开户。

至此，QFII一季度的累计新增开户数已达12个，为2011年全年新增24个开户数的一半。中金公司对此分析，一季度23家境外机构获批QFII资格，创历史新高，QFII受益于制度性红利建设速率明显加快。

QFII资格获准与额度获批的时间间隔约为4个月左右，不过近期该时间间隔明显缩短，一季度均值下降至2-3月。

据此推算，4月初新增的500亿美元QFII投资额度，最快将于6-7月份开始进入A股市场，缓解市场资金面压力。

利好信息远不止这些。17日国际货币组织（IMF）预测中国经济将在今年增长8.2%，比上次预测值上调0.1个百分点，明年增长8.8%，和上次预测值持平。

掌舵QDII的诺安经理梅律吾告诉本报记者，IMF的报告对A股表现有一定刺激作用，除此之外，西班牙成功拍卖32亿欧元的12个月期和18个月期国债，也是一个利好消息，在欧美市场表现之后，A股也出现联动效应。

梅律吾还分析，印度本周初宣布三年来首次降息，除了印度，其他新兴市场经济体的央行也相继发出宽松信号。一些东南亚国家、澳洲等同样有降息的可能，国际“降息潮”渐行渐近。

不过，梅律吾认为上半年我国降息的可能性不大，通胀虽然下行，但仍旧较高，负利率并未完全消失。不过，三季度有可能，届时要再看二季度经济数据。

机构相对偏乐观

“市场调整已经持续了一段时间，当大盘探底至2300点左右，有资金加仓等待利好反弹。年初那波行情踏空者，已经入场抢筹抢反弹了。”南方首席策略分析师杨德龙告诉记者。

深圳某机构投研负责人告诉记者，整个投研团队都很乐观，旗下偏股型仓位已经很高了，并坦言目前可以做多。

海通证券监测数据显示，3月30日至4月12日期间，股混型股票仓位的简单平均由之前两周的77.91%提升至80.80%，上升了2.89个百分点，处于06年以来的较高水平。

不过，值得注意的是，18日龙虎榜数据显示有机构借反弹出货。18日券商股集体发飙，东吴证券（601555.SH）率先涨停，从其交易席位发现，有一个机构席位出货3545万元；而高铁概念股辉煌科技（002296.SZ）同样于午后被推上涨停板，公开数据显示，当天有两个机构专用席位共计出货1274万元。

调控政策放松预期之下，机构普遍调高仓位等待市场反弹。

博时创业成长经理孙占军认为，预期不远的未来A股形势会逐渐明朗，由于公司一季报会比较难看，政策随之放松的可能性大大提高。

大成分析，4月中下旬存准再次下调的可能性较大，以对冲财政存款缴款带来的流动性压力，此外人民币汇率波动区间扩大，在短期内会增加贬值压力，外汇占款可能会重新减少，也需要法定比率进行相应的下调。

商务部17日发布实际使用外资(FDI)数据显示FDI连降五月，又进一步推高市场的降准期待。

不过大成认为，政策利好预期在上周行情中已有体现，短期内市场的资金供求仍不乐观，继续向上空间有限。

孙占军建议投资者在热点行业方面，可以更多关注早周期的房地产、汽车和家电行业，此外，重卡和工程机械由于基本面出现拐点，同样值得关注。